制造业PMI创一年新低稳增长政策亟需加码磁卡锁

制造业PMI创一年新低 稳增长政策亟需加码

内需疲弱致使中国制造业环境进一步恶化。经济学家称，稳增长政策亟需加码。

4月汇丰中国制造业PMI终值仅48.9，创2014年4月以来新低，低于预期49.4、初值49.2和前值49.6。

从分项上看，产出指数从3月的51.3降至50，创2014年12月来新低。新订单分项指数也创2014年4月以来新低。此外，4月制造业通缩压力加剧，输入和输出价格均加速下滑。

调查核心发现：

总新增订单加速下滑，产出停止扩张。

外需略微增强，新出口订单回升0.5至50.3

输入和输出价格均加速下滑

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌点评称：

尽管新出口订单有所改善（+0.5至50.3），但整体新订单继续回落至一年新低48.7，显示内需疲弱加剧。产出指数50，以新订单减产成品库存衡量的增长动力指标也录得一年新低（-1.0），投入和产出价格指数回落持续，经济下行压力未缓解，稳增长政策亟需加码。

Markit经济学家Annabel Fiddes点评称：

二季度中国制造业弱势开局，总新增订单以一年以来最快速度下降，而产出停止扩张。新增订单的减少似乎缘自内需的疲软，因为外需呈现改善迹象。不管怎么样，进一步的裁员和采购活动削减意味着近期制造业可能难以扩张。

进一步来说，本次PMI数据显示，中国政府可能需要实施更多刺激措施以避免经济从一季度的7%进一步放缓。

上周五，中国官方公布的制造业PMI为 50.1，与上月持平，连续两个月高于临界点。华泰证券俞平康、民生证券管清友等分析师指出，经济正处于政策托底与下行压力之间的平衡，下行压力仍大。预计二季度政府将继续出台更多稳增长措施，财政支出将增加，基建将继续托底，降息降准等宽松政策仍是合适选择。

值得注意的是，汇丰与官方PMI在调查样本上存在较大差异：官方样本超过3000家，大中型企业为主，汇丰的样本企业430家，更能反映中小企业的情况。

但两者均显示中国经济需要更多宽松支持。经济观察报周六报道称，从多方渠道获悉：央行有望下调金融机构人民币贷款基准利率、个人住房公积金存贷款利率，下调利率0.5%的可能性巨大。

不及预期的中国4月汇丰制造业PMI终值公布后，澳元/美元下跌， 上证综指扩大跌幅至1.1%：

【影响】

中国4月汇丰制造业PMI终值公布后，澳元/美元下跌。A股扩大跌幅，目前上证综指跌0.7%，深证成指跌0.5%，创业板指跌1.3%。恒指由涨转跌。

【解读】

屈宏斌:经济下行压力未缓解 稳增长政策亟需加码

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌分析称，4月汇丰制造业PMI终值48.9，较3月回落0.7。尽管新出口订单有所改善（+0.5至50.3），但整体新订单继续回落至一年新低48.7，显示内需疲弱加剧。产出指数50，以新订单减产成品库存衡量的增长动力指标也录得一年新低（-1.0），投入和产出价格指数回落持续，经济下行压力未缓解，稳增长政策亟需加码。

Markit：中国或需更多刺激以避免经济进一步放缓

Markit经济学家Annabel Fiddes点评称：二季度中国制造业弱势开局，总新增订单以一年以来最快速度下降，而产出停止扩张。新增订单的减少似乎缘自内需的疲软，因为外需呈现改善迹象。不管怎么样，进一步的裁员和采购活动削减意味着近期制造业可能难以扩张。

进一步来说，本次PMI数据显示，中国政府可能需要实施更多刺激措施以避免经济从一季度的7%进一步放缓。

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